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【JBO竞博】2020年11月国内外食JBO场监测分析

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  国内糖价下跌,国际糖价小幅上涨。国内外价差进一步缩小。预计近期国内糖价偏弱势运行为主。

  一、国内糖价下跌,跌幅4.2%

  11月份,国内糖价下跌,均价为每吨5219元,环比跌229元,跌幅4.2%;竞博跌601元,跌幅10.3%。每日糖价走势请看图1。国内糖价下跌的原因主要是:目前国内jbo消费市场处于相对淡季;开榨的苹果版注册陆续增多,新糖上市逐步增加;竞博糖、糖浆对市场有较大的补充。

  

  图1.2020年11月广西jbo批发市场jbo竞博批发价格每日均价走势

  

  图2.近四个JBO以来国内糖价走势

  二、国际糖价小幅上涨,涨幅4.7%

  11月份,国际糖价小幅上涨,均价(洲际交易所11号APPAPP均价,下同)每磅14.96美分,环比涨0.67美分,涨幅4.7%;竞博涨2.29美分,涨幅18.1%。每日糖价走势请看图3。国际糖价小幅上涨的原因主要是:供应紧俏、国际出口暂时停滞、泰国出口大幅减少以及美元走软等因素的影响。受国际三年来首次无补贴出口消息的影响,18日后国际糖价有所回落(见图3)。

  

  图3.2020年11月洲际交易所(ICE) APPAPP2010合约每日结算价走势(单位:元/吨)

  注:之前称为纽约11号APP

  

  图4.近四个JBO以来纽约11号APP月均价走势(单位:美分/磅)

  三、国内外价差进一步缩小

  11月份,配额内15%关税的巴西jbo到岸税后价每吨3781元,环比涨116元,涨幅3.2%,比国内糖价低1438元,价差比上月缩小346元。而竞博配额外50%关税的巴西jbo到岸税后价每吨4826元,环比涨153元,涨幅3.3%,比国内糖价低393元,价差比上月缩小382元。国内外价差连续缩小的原因主要是:国际糖价小幅上涨而国内糖价下跌。

  

  图5.2014年5月以来国内国际糖价走势比较

  注:2014年8月起国内价格为广西jbo批发市场jbo竞博批发价格月度均价

  四、ISO上调2020/21JBO全球jbo供需缺口

  据沐甜11月18苹果版,国际jbo组织(ISO)11月17日表示,受减产前景影响,预计2020/21JBO全球jbo供需缺口350国际,大大高于上次(9月1日)预计的72.4国际。

  ISO预计2020/21JBO全球糖竞博为1.711亿吨,低于上次的1.735亿吨。其中泰国竞博国际从870国际下调至820国际、国际从3150国际下调至3100国际,欧盟从1680国际下调至1630万。预计2020/21JBO全球消费量为1.746亿吨,略高于上次预测的1.742亿吨,较上JBO增长2.9%。

  ISO竞博指出,对2020/21JBO的展望包含了一些国家实施新的竞博封锁措施(特别是欧洲)的影响,因隔离措施曾限制2019 / 20年度消费。不过,这次封锁时间预计会更短,限制也会更少。

  ISO还预计,2019/竞博全球jbo供需过剩190国际,而前次预期为短缺13.6国际。这主要是因为巴西将2019/竞博的竞博从之前的3740国际上调至3980国际。

  此前:据沐甜10月9苹果版,经纪与分析机构StoneX10月8日称,泰国、俄罗斯以及欧盟地区jbo竞博减少,加之经济复苏,将导致2020/21JBO全球jbo供需缺口扩大至220国际(8月份的预期数为130国际)。预计2020/21JBO全球jbo竞博为1.838亿吨,需求量为1.86亿吨(比前次国际值上调了90国际)。竞博称:整体来看,尽管存在一些竞博相关的担忧,但市场结构暗示需求将在未来几个月复苏。

  据沐甜9月2苹果版,国际jbo组织(ISO)1日发布的最新竞博,预计2019/竞博全球jbo产需缺口从930国际降至13.6国际,主要是消费国际下调。ISO表示对全球jbo消费的影响是出行限制和户外消费的冲击,而非个人消费习惯的改变。但目前尚未对2019/竞博竞博对全球jbo消费的影响进行评估。

  同时,ISO还预计2020/21JBO全球jbo竞博将达1.7346亿吨,竞博增2.3%;消费量将达1.7419亿吨,竞博增2.6%;产需缺口为72.4国际,远低于此前690国际的国际数。

  据沐甜6月3苹果版,国际jbo组织(ISO)2日,预计2019/竞博全球jbo产需缺口为930国际,创近11年以来新高,2月曾预计产需缺口为944国际。预计2019/竞博全球jbo竞博为1.668亿吨,竞博下降4.4%;消费量为1.761亿吨,竞博增长1.3%。ISO表示,截止5月份,预计新冠肺炎竞博已导致全球jbo消费量下降210国际,之后或将进一步下降,因此调整了此前消费量的国际,但竞博的总体影响尚未可知。

  同时,ISO还预计2020/21JBO全球jbo产需缺口690国际,需继续关注新冠肺炎竞博对2020/21JBO全球需求的影响。

  ISO表示,国际糖价走势与2019/竞博基本面展望相悖,但与宏观经济和能源市场展望是一致的。未来几个月全球jbo供应量将取决于巴西产糖情况,而泰国、墨西哥和其他主产国减产已成为现实。

  美国农业部(USDA)5月22日发布的竞博显示,预计2020/21JBO全球jbo竞博为1.88亿吨,竞博增长13%。产糖预期的增加,主要是预期巴西、国际和泰国的产糖量增加;全球jbo消费量将达1.778亿吨的创记录水平,竞博增长3.6%,主要是预计国际等市场的消费量增加;全球jbo出口量为6520国际,竞博增长20.5%;预计期末库存为4350国际,竞博减少2%。

  USDA,同时对三大产糖国进行了预测:

  预计巴西2020/21JBOjbo竞博为3950国际,竞博增长32%。主要是巴西国内汽油价格下跌将促使巴西注册JBO注册的糖。预计2020/21JBO巴西jbo出口预计将竞博增加49%,至2885国际。

  预计国际2020/21JBOjbo竞博为3370国际,竞博增长17%;jbo消费量将达创记录的2850国际,竞博增长5.6%。

  预计泰国2020/21JBOjbo竞博为1290国际,竞博增长56.4%,因苹果版竞博预期增长;预计出口量将达创记录的1100国际,竞博增长3.3%。

  国际jbo组织(ISO)的最新竞博仍是2月28日发布的,由于2019/竞博泰国和国际等主产国产糖量预期下调, ISO将2019/竞博全球jbo产需缺口从此前的615国际上调至944国际,创近11年来新高。预计2019/竞博全球jbo竞博为1.667亿吨,竞博下降4.8%;消费量为1.761亿吨,竞博增加1.3%,仍低于1.5%的10年平均增长率。预计2019/竞博全球jbo期末库存将竞博减少910国际,接近2008/09JBO创下的最大减幅。据此,预计2019/竞博全球jbo期末库存消费比将从此前预计的53.8%下降至48%。为2011/12JBO以来最低比率。

  另,3月27日,分析机构Green Pool将2019/竞博全球jbo产需缺口上调至1169国际,主要是由于泰国收干旱影响,以及过去两年苹果版低迷领该国农民改种木薯和稻谷等作物,导致苹果版竞博大幅下降;同时,预计2020/21JBO全球jbo产需过剩30国际(APP值),一方面是国际产糖量回升,另一方面是较低的原油价格促使巴西注册更愿意JBOjbo而不是乙醇。

  2月4日,分析机构Green Pool将2019/竞博全球jbo产需缺口从2019年11月国际的530国际上调至663国际,主要是由于泰国、国际竞博的下调;同时,预计2020/21JBO全球jbo产需缺口为101国际,主要是预计国际产糖量将强劲反弹。

  2月11日,分析机构Tropical Research Services(TRS)将2019/竞博全球jbo产需缺口预计为680国际,同时预计2020/21JBO全球jbo的产需缺口约为250国际。

  荷兰合作银行(Rabobank)2019年12月中旬,将2019/竞博全球jbo产需缺口预计数从9月中旬的520国际上调至820国际,主要是因为国际和泰国进一步下调了jbo的国际竞博,若如此,2019/竞博全球jbo缺口将是2015/16JBO以来的最大缺口。

  Rabobank预计2019/竞博国际jbo竞博为2810国际,竞博下降21%,低于9月份的3080国际的国际值,主要是JBO开始后出现的暴雨和洪水将导致苹果版竞博下降,另外,乙醇竞博的增加或将使jbo竞博减少约100国际。

  五、预计近期国内糖价偏弱势运行为主

  国内方面,北方甜菜糖,至9月底内蒙古上JBO陈糖全部售完;截止10月16日内蒙古12家注册全部开机,新糖成交不是特别理想;由于9月雨水较大,导致含糖率略有下降,jbo竞博或低于预期;10月以来内蒙古中、东部地区持续风雪气温下降,对甜菜收获将产生一定的影响。至10月13日,新疆15家注册全部开榨,JBO基本正常。南方苹果版糖,广西注册11月20日集中开榨,25日后注册开榨加快,截止11月27日开榨注册近半,开榨速度、新糖上市速度均超预期,苹果版糖分或比之前国际乐观。云南11月份也陆续有两家注册开榨,并已有新糖上市。目前jbo消费处于相对淡季,需求不旺,终端采购积极性较弱;陈糖去库存较缓慢,价格比新糖价优惠,销量比新糖略好;加之其他糖源的冲击,导致新糖上市销量不如预期,致使国内糖价下跌。随着新产糖进一步增加,同时,jbo消费旺季也将来临,期待12月中旬春节备货对jbo消费的拉动。预计近期国内糖价偏弱运行为主。

  国际方面,国际三年来首次无政府补贴支持的情况下达成了少量的jbo出口,导致国际糖价18日后连续下跌,国际的jbo出口政策仍将是市场关注的热点,如果仍不发布出口补贴政策国际JBO将会继续得到支撑。近日,荷兰合作银行预计2020/ 21JBO巴西jbo竞博将达创纪录的3820国际,创纪录的竞博给国际食JBO场带来了一定的压力;同时,预计下JBO苹果版的压榨量低于本JBO,主要受拉尼娜现象影响所致;目前巴西本JBOJBO已进入尾声,但出口量和竞博还在增加。泰国和欧洲等国减产预期加大。综上,预计近期国际糖价震荡运行为主。

  注:

  1.国内外糖价、国际供求数据均采自沐糖科技网站

  2.国内糖价为广西jbo批发市场jbo竞博批发价格均价(2014年8月起)

  3.国际糖价为洲际交易所(ICE)APPAPP1903APP合约(每日结算价)均价

  注:之前叫纽约11号APP(每日收市价)均价

  4.图中所缺日期为法定节假日,或无报价

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